Менее чем через неделю состоится встреча в Катаре, где ведущие нефтедобывающие страны планируют обсудить заморозку добычи. Впрочем, даже если им удастся договориться, цель здесь — не балансировка спроса и предложения, ведь фундаментальные показатели, влияющие на рынок сырья, меняются медленно. Гораздо больше участники конференции заинтересованы в управлении ожиданиями нефтяных рынков.
Аналитики Goldman Sachs в своем докладе утверждают, что «заморозка добычи на текущем уровне не ускорит восстановление баланса на рынке нефти», и прогнозируют, что встреча скорее приведет к падению, чем к росту цен.
И действительно, совокупный уровень добычи ОПЕК близок к абсолютному рекорду (свыше 33 млн баррелей в день), то же касается и другого участника встречи в Дохе, России (свыше 11,2 млн баррелей в день).
Кроме того, некоторые члены картеля повышают объемы производства в преддверии конференции; например, Ирак в марте поставил рекорд — 4,55 млн баррелей в день.
У американских же производителей, напротив, наблюдается спад. Уровень производства упал по сравнению с концом 2014 года.
В связи с этим, судя по всему, будут снижаться и запасы. Хотя они по-прежнему близки к рекордным, правительство сообщает о сокращении почти на 5 млн баррелей.
Об удивительной устойчивости американской добычи уже начали рассказывать сказки, но ничего волшебного в этой индустрии нет. Технологические достижения и финансовые инструменты важны, но в конечном итоге все сводится к тому, сколько вонючей черной жидкости удается поднять на поверхность.
Да, для американских сланцевых производителей хеджирование и прогресс технологий стали большим подспорьем, но теперь их влияние заканчивается. На относительно свободном рынке США инвестиции и рост добычи возможны в случае ожидания потенциальной прибыли, а на этих фронтах сейчас туго.
С другой стороны, страны Персидского залива и Россия готовы качать нефть при любой цене — для них это важный источник наполнения бюджета, поэтому при дешевой нефти ее просто приходится больше добывать.
Так что в течение ближайших нескольких лет традиционные производители вернут себе утраченную долю рынка, по крайней мере отчасти. И главная их проблема лежит вовсе не в плоскости рыночного баланса спроса и предложения. Им нужно держать цены на как можно более высоком уровне, но ниже некоего порога, после которого деньги снова потекут в американские сланцы, поднимая добычу в США.
Единственный способ это сделать — научиться управлять ожиданиями. Доменико Фавоино и Георг Захман из Брюссельского аналитического центра Bruegel недавно опубликовали оценку, согласно которой 73% спада последних трех лет стали следствием не реального изменения спроса и предложения, а изменения связанных с ними ожиданий. По мнению исследователей, роль ожиданий в формировании цен резко возросла после 2008 года.
Сегодня, если требуется повлиять на цену, нужно не менять реальное рыночное соотношение спроса и предложения, а убедить трейдеров, что ситуация будет меняться в определенную сторону.
Это частично объясняет некоторый рост цен после февральского бессмысленного соглашения между двумя крупнейшими нефтедобытчиками, Россией и Саудовской Аравией, а также примкнувшими к ним Катаром и Венесуэлой, о заморозке добычи на январском уровне. С тех пор стоимость нефти Brent выросла на $10 за баррель.
Всякому человеку, и трейдеры не исключение, понятно, что это сомнительная сделка, которая ни к чему не обязывает участников, и что, если стороны договариваются о заморозке производства на пике, вероятно, они просто понимают, что в ближайшем будущем все равно не смогут добывать больше. И тем не менее это работает. Если переговоры в Дохе 17 апреля закончатся соглашением, это также может стать сигналом рынку.
Впрочем, доверие к соглашению достаточно низко, и стимулировать рост инвестиций в нефтяную промышленность США оно не сможет — инвесторы и кредиторы осторожнее трейдеров. Первых волатильность отпугивает, для последних это естественная среда.
В феврале подразумеваемая волатильность стоимости нефти марки Brent составляла около 70% (такого не было с 2009 года). Сейчас это примерно 50%, и для людей, оценивающих бизнес-планы в энергетической отрасли, это слишком много.
Саудитов и русских, впрочем, волатильность беспокоит меньше: они будут по-прежнему удерживать производство на как можно более высоком уровне, потому что от этого зависит уровень жизни населения, а значит и устойчивость режимов. И если можно поднять цены, не сигнализируя о реальном изменении тренда — это их совершенно устраивает, поскольку позволяет поднять прибыль.
Такие встречи, где обсуждается заморозка или сокращение уровня добычи, вполне для этого подходят. А в комбинации с новостью о сокращении добычи в США план может сработать еще лучше.
Что важно: такие новости нужно поставлять рынку регулярно. При этом соблюдать заключенные соглашения не обязательно — ОПЕК уже не раз доказывала, что не обращает внимания на собственные ограничения.
PRПродвижение в интернете для эффективного развития компаний Современные компании сталкиваются с непростой задачей: как выделиться среди множества игроков на рынке и привлечь внимание потребителей? Учёт особенностей интер [ ... ] |
PRКак отремонтировать принтер и МФУ в Краснодаре Принтеры и МФУ (многофункциональные устройства) – это важные инструменты в офисе или домашнем использовании. Как и любая техника, они могут сломаться или переста [ ... ] |
< Предыдущая | Следующая > |
---|